NBS zadržala ključnu kamatnu stopu – ništa od pojeftinjenja dinarskih kredita
Ivana S.
Objavljeno 08/08/2025
Još polovinom septembra prošle godine Narodna banka Srbije je poslednji put snizila referentnu kamatnu stopu. Danas je, kao i prethodnih 12 meseci zadržala na nepromenjenom nivou od 5,75 odsto
Narodna banka je u obrazloženju odluke Izvršnog Odbora ukazala na rast cena hrane na domaćem tržištu. Pre svega se to odnosi na neprerađenu hranu, što zbog problema u svetskoj proizvodnju (poput kafe ili kakaoa), što zbog loših prinosa voća u Srbiji i smanjenih zaliha od prošle godine zbog suše. osim toga i poskupljenje nafte u junu je doprinelo da inflacija u Srbiji u junu iznosi 4,6 odsto. Inače, NBS cilja inflaciju u rasponu od 1,5 do 4,5 odsto.
Ovo znači da kamatne stope na kredite u dinarima, a koje su promenljive i sastoje se od belibora i marže banke, neće se smanjivati, bar ne u dogledno vreme. Zanimljivo je da gotovinski krediti čine „gro“ kredita stanovništvu. Prema poslednjim podacima NBS, za jun, novih keš kredita je odobreno 61,3 milijarde dinara, dok je novih stambenih kredita odobreno svega za 20 milijardi dinara ili tri puta manje.
Osim toga, skoro svi keš krediti su u dinarima, dok su skoro svi stambeni krediti vezani za evro. Još jedna zanimljiva stvar je da je skoro nemoguće naći keš kredit indeksiran u evrima. On bi svakako bio mnogo jeftiniji od dinarskih, ako ništa zato što je šestomesečni euribor 2,09 odsto, a šestomesečni belibor 4,72 odsto. Takođe, keš krediti koje nude poslovne banke u Srbiji osim što su u dinarima, takođe su i sa fiksnom kamatnom stopom.
U nekim turbulentnim vremenima bila bi to dobra vest. To što je kredit u dinarima štiti klijenta od kursnog rizika, a to što je fiksna kamata štiti ga od kamatnog rizika. Međutim, sada su banke našle način da to okrenu u svoju korist, pa to što su u dinarima samo znači da su skuplji, jer kursnog rizika faktički nema pošto Narodna banka već godinama vodi politiku „relativne stabilnosti kursa“, što se u praksi ogleda u kretanju deviznog kursa u drugoj decimali. Neko bi reko da je kurs dinara fiksiran za evro.
To što je fiksna kamatna stopa zapravo znači da klijenti nemaju korist od eventualnog smanjenja referentnih kamatnih stopa. Jeste da NBS ne menja ključnu kamatnu stopu već godinu dana, ali je prethodnih godinu dana smanjivala, a očekuje se da će, kada inflatorni pritisci popuste, nastaviti sa tim.
Recimo, Evropska centralna banka je od oktobra 2023. spustila sa 4,5 na dva odsto.
Opet, ovih dana imamo „pretnju“ predsednika Srbije da će morati da se spuste kamatne stope na kredite, a i poruke NBS da radi na tome.
Građani uglavnom uzimaju keš kredite, što ukazuje da rešavaju egzistencijalne probleme i plaćaju visoke kamate zato što je tražnja cenovno neelastična.
Inače, prema podacima NBS, prosečna kamatna stopa na novoodobrene keš kredite u junu je 9,6 odsto. To je više nego dvostruko iznad od stope inflacije u Srbiji ili šestomesečnog belibora.
